Beleggingsfondsen met managers die actief aandelen kopen en verkopen, presteren gemiddeld slechter dan fondsen die slaafs de beurs volgen. Dat ligt niet noodzakelijkerwijs aan de hogere kosten.

De meeste beleggingsfondsen met actieve beheerders die zelf een aandelenportefeuille samenstellen hebben grote moeite om op de langere termijn brede marktindices te verslaan. Dat erkent ook superbelegger Warren Buffett.

Een zogenoemd indexfonds dat simpelweg een brede aandelenindex nabootst, is helemaal geen verkeerde keuze voor particuliere beleggers, meent Buffett.

Vaak worden hoge managementkosten genoemd als reden voor de uiteindelijk mindere prestaties van actieve beleggingsfondsen. Maar dat is niet het belangrijkste, zegt onderzoeksdirecteur C. Thomas Howard van vermogensbeheerder AthenaInvest tegenover Forbes.

Actief, maar niet consequent

Howard ziet als belangrijkste gevaar voor actief beheerde beleggingsfondsen dat ze niet consequente vasthouden aan het kiezen van een beperkte selectie van kansrijke aandelen.

Wat vaak gebeurt is dat naarmate een fonds langer bestaat en groeit, de selectie van kansrijke aandelen wordt uitgebreid met nieuwe aandelen die met minder overtuiging worden gekozen. De selectie wordt groter en gaat meer lijken op een gewone aandelenindex, waardoor het lastiger wordt om uitzonderlijk te presteren.

De prikkel om uit te dijen en de oorspronkelijke selectie van speciale aandelen te laten verwateren, is volgens Howard groot: fondsmanagers verdienen namelijk een vergoeding die een percentage is van het beheerde vermogen. Hoe groter het beheerde vermogen, des te hoger te inkomsten.

Afwijkende strategieën

Een belangrijk selectiecriterium voor actieve beleggingsfondsen moet volgens Howard dan ook zijn: een fonds waarvan de aandelenportefeuille aantoonbaar afwijkt van brede beursindices.

Stap twee is de keuze voor enkele fondsmanagers die onderling duidelijk afwijkende strategieën hebben. Op die manier kan een belegger spreiding aanbrengen en niet te afhankelijk worden van één beleggingsstijl.

En wat zijn momenteel de favoriete beleggingsfondsen van vermogensbeheerder Howard? Helaas, op die vraag kreeg Forbes geen antwoord.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl